A股市场中最暴力的资金使用是资产合并和收购。对于企业而言，兼并和收购有利于扩大业务规模和市场集中度。对于投资者来说，如果股票购买的股票属于并购，一般来说，短期内会有很大的利润空间，甚至是长期的利润。看来无论从哪个角度看，并购都是双赢的局面。

 

然而，近年来，A股市场并购引发的癌症正在逐渐增加，即商誉减值的风险。虽然上市公司的并购进一步开辟了资本扩张的道路，但由于经济环境，市场原因导致近期上市公司的商誉损害日益激烈。据统计，1988年，871家上市公司共计募集商誉1658.86亿元，是A股减值历史上最高的一年，是2017年的4.5倍。2016年为14.5倍。商誉对公司财务的影响更大，如减少损益表中的当期利润，减少资产负债表上的非流动资产，总资产和净资产，因此有越来越多的暴力雷电上市公司，预期回报实际上，还有很长的路要走。不要谈论散户投资者。许多组织将无意中招募。此外，商誉的短期减值不会在短期内导致股价大幅下跌，但从长远来看，相关公司的股价将基本落入深渊。投机者是商誉减损的最直接受害者，但投资者受伤。主要价值是时间价值，因此商誉减值对散户投资者来说极为重要。

 

1.在过去的财务指标中寻找相关目标商誉的表现。

 

2.当公司预计其业绩发生重大变化时，请查看当年的重大事件。

 

3.任何合并和收购在未来将始终存在商誉减值，并在未发生商誉减值和当期收益时予以关注。

 

前段时间，笔者撰写了一篇关于永辉超市对中白的收购要约的文章，即永辉超市将以8.10元/股的收购价格收购中百集团不超过690.56百万股的股份。基于报价为8.10元/股的前提，本次要约所需资金总额为5.59亿元。 2018年，永辉超市的净利润为9.97亿元，同比下降40.80％。此次收购占净利润的56.07％。显然，如果商誉减值发生，将对永辉的盈利能力构成巨大挑战，未来中百集团的股价和表现将成为永辉超市成功的主要依据。

 

 

 

 

 

从上述两个数字的简单图片来看，报价和业务运营似乎有更大的潜力。当然，我还没有选择更多的数据参考，如行业发展，企业净资产等，但从目前的角度来看，永辉这次邀请收购的商誉减值风险很小，但优质空间是有限的。是否可以在未来抵消影响尚不得而知。对于永辉来说，最大的优势是它成为中白之后的最大股东。

 

 

 

在A股的所有行业中，最容易出现商誉减值的主要是中小企业或高估值公司，主要是媒体，游戏和药品。这些公司大多数都是创新公司，并且是高价收购。这是常态，特别是在媒体行业。复杂的行业背景和混乱的娱乐暴力使这些上市公司失去了声誉。

 

2018年最典型的案例是Tianshen Entertainment。商誉减值约为40亿元。主要原因是自2014年以来，天神娱乐已经获得了很多乐趣，雷尚科技，幻想悦友和艾普（艾斯助手）。 ），Chuju Technology，Heron Media等公司，在扩大公司规模，巨额商誉集聚的同时，许多被收购子公司未能完成业绩承诺，风险最终随着2018年的发布业绩而引爆。天神娱乐于2015年进入公众视野，其创始人朱熹花费2,34,678,800美元与巴菲特共进午餐。

 

 

 

商誉减值的发生并非都是坏事，公司资产的风险在一定程度上得到释放，更有利于未来的发展。它不能全面，但如果发展